Diferența cheie - Costul capitalului propriu și costul datoriei

Costul capitalului propriu și costul datoriei sunt cele două componente principale ale costului capitalului (costul oportunității realizării unei investiții). Companiile pot achiziționa capital sub formă de capitaluri proprii sau datorii, în care majoritatea dorește o combinație a ambelor. Dacă afacerea este finanțată integral din capitaluri proprii, costul capitalului este rata de rentabilitate care ar trebui asigurată pentru investiția acționarilor. Acesta este cunoscut sub numele de costul capitalului propriu. Deoarece există, de obicei, și o parte din capitalul finanțat prin datorie, costul datoriei ar trebui să fie asigurat deținătorilor de datorii. Astfel, diferența cheie între costul capitalului propriu și costul datoriei este că costul capitalului propriu este asigurat acționarilor, în timp ce costul datoriei este acordat deținătorilor de datorii.

CUPRINS 1. Prezentare generală și diferență cheie 2. Care este costul capitalului propriu 3. Care este costul datoriei 4. Comparație cot la cot - Costul capitalului propriu și costul datoriei 5. Rezumatul

Care este costul capitalului propriu

Costul capitalurilor proprii este rata de rentabilitate necesară de către acționarii. Costul capitalului propriu poate fi calculat folosind diferite modele; unul dintre cele mai utilizate este modelul de preț al activelor de capital (CAPM). Acest model investighează relația dintre riscul sistematic și randamentul preconizat pentru active, în special acțiuni. Costul capitalului propriu poate fi calculat folosind CAPM după cum urmează.

ra = rf + βa (rm - rf)

Rata fără riscuri (rf)

Rata fără risc este rata teoretică a rentabilității unei investiții cu risc zero. Cu toate acestea, practic nu există o astfel de investiție în care nu există absolut niciun risc. Rata facturii guvernamentale este de obicei folosită ca o aproximare a ratei fără riscuri, din cauza posibilității sale scăzute de neplată.

Beta securității = (βa)

Aceasta măsoară cât de mult reacționează prețul acțiunii unei companii față de piața în ansamblu. O versiune beta a unuia, de exemplu, indică faptul că compania se deplasează în conformitate cu piața. Dacă beta este mai mult decât una, cota exagerează mișcările pieței; mai puțin de unul înseamnă că cota este mai stabilă.

Prima de risc de piață de capitaluri proprii = (rm - rf)

Acesta este randamentul pe care investitorii se așteaptă să fie compensat pentru investiții peste rata fără riscuri. Astfel, aceasta este diferența dintre rentabilitatea pieței și rata fără riscuri.

De exemplu, ABC Ltd. vrea să strângă 1,5 milioane de dolari și decide să strângă această sumă în totalitate din capitaluri proprii. Rata fără riscuri = 4%, β = 1,1, iar rata de piață este de 6%.

Costul capitalului propriu = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Capitalul propriu nu trebuie să plătească dobânzi; astfel, fondurile pot fi utilizate cu succes în afacere fără niciun cost suplimentar. Cu toate acestea, acționarii de acțiuni se așteaptă în general la o rată mai mare de rentabilitate; prin urmare, costul capitalului propriu este mai mare decât costul datoriei.

Care este costul datoriei

Costul datoriei este pur și simplu dobânda pe care o companie o plătește la împrumuturile sale. Costul datoriei este deductibil fiscal; astfel, aceasta este de obicei exprimată ca o rată de impozitare după. Costul datoriei este calculat ca mai jos.

Costul datoriei = r (D) * (1 - t)

Rata înainte de impozitare = r (D)

Aceasta este rata inițială la care este emisă datoria; astfel, acesta este costul înainte de impozit al datoriei.

Ajustarea impozitului = (1 - t)

Rata la care impozitul care trebuie plătit trebuie scăzut cu 1 pentru a ajunge la cota post-impozitare.

De exemplu, XYZ Ltd. emite o obligațiune de 50.000 USD la o rată de 5%. Cota de impozitare a companiei este de 30%

Costul datoriei = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Economiile fiscale pot fi realizate pe datorie, în timp ce capitalul este plătitor de impozite. Ratele dobânzilor plătite la datorie sunt, în general, mai mici comparativ cu randamentele preconizate de acționarii de capitaluri proprii.

Costul mediu ponderat al capitalului (WACC)

WACC calculează un cost mediu al capitalului, luând în considerare ponderile atât ale componentelor capitalului propriu, cât și ale componentelor datoriei. Aceasta este rata minimă care trebuie atinsă pentru a crea valoarea acționarului. Întrucât majoritatea companiilor includ atât capitaluri proprii, cât și datorii în structurile lor financiare, trebuie să ia în considerare atât determinarea ratei de rentabilitate care ar trebui să fie generate pentru deținătorii de capital.

Componența datoriei și a capitalului propriu este, de asemenea, vitală pentru o companie și ar trebui să fie la un nivel acceptabil în orice moment. Nu există o specificație a raportului ideal cu privire la cât de multe datorii și la cât de mult ar trebui să aibă o companie. În anumite industrii, în special în cele cu capital intensiv, o proporție mai mare a datoriei este considerată a fi normală. Următoarele două raporturi pot fi calculate pentru a găsi amestecul de datorii și capitaluri proprii în capital.

Ratia datoriei = Total datorii / Total active * 100

Gradul datoriei / capitaluri proprii = Total datorii / Total capitaluri proprii * 100

Care este diferența dintre costul capitalului propriu și costul datoriei?

Rezumat - Costul datoriei vs Costul capitalului propriu

Diferența de principiu între costul capitalului propriu și costul datoriei poate fi atribuită cui trebuie să fie plătite randamentele. Dacă este pentru acționari, atunci trebuie să se ia în considerare costul capitalului propriu și, dacă este pentru deținătorii de datorii, atunci trebuie calculat costul datoriei. Chiar dacă economiile fiscale sunt disponibile la datorie, o parte mare a datoriei în structura capitalului nu este considerată un semn sănătos.

Referință: 1. „Costul capitalului propriu - Ghid complet pentru finanțele corporative.” Investopedia. Np, 03 iunie 2014. Web. 20 februarie 2017. 2. „Costul datoriei”. Investopedia. Np, 30 decembrie 2015. Web. 20 februarie 2017. 3. „Costul mediu ponderat al capitalului.” Costul mediu ponderat al capitalului (WACC) | Formula | Exemplu. Np, nd Web. 20 februarie 2017. 4. „Datorii vs. capitaluri proprii - Avantaje și dezavantaje.” FindLaw. Np, nd Web. 20 februarie 2017.

Imagine amabilitate: 1. „Grecia gmnt bonds” De Verbal.noun la Wikipedia în engleză (CC BY 3.0) prin Commons Wikimedia